Kína tőzsde elfáradt, mivel Xi Jinping elveszíti a lakhatási csatát



<div _ngcontent-c14 = "" internalhtml = "

Xi Jinping, Kína elnöke, azt mondja, az ingatlan lakhatás, nem pedig megtakarítási számla. De egyes tartományi vezetők pihentető szabályokat hoznak a második és harmadik otthonokra, hogy ösztönözzék a gazdaságot anélkül, hogy nagy recesszió-korszak hitelt pumpálnának a piacra. Fotós: Christophe Morin / Bloomberg fotóhitel: & copy; 2019 Bloomberg Finance LP

&másolat; 2019 Bloomberg Finance LP

Jó kiindulópont volt a kínai A-részvényeknek, az idei legjobban teljesítő feltörekvő piaci eszközosztálynak. De Kína szárazföldi állományai elfáradnak. A befektetők kiegyenlítenek.

"A nyereségbevétel a péntek erős hiteladatai és Steven Mnuchin kincstári titkárságának pozitív hétvégi kereskedelmi megjegyzései ellenére uralkodott." azt mondja Brendan Ahern, a KraneShares, a hosszú kínai ETF-társaság CIO-ja.

Úgy tűnik, hogy a piaci lendület most már elveszett.

A hongkongi kínai brókerek szerint a befektetők az A-részvénypiacon évről-évre 40% -os nyereséget követnek el. Bizonyos aggodalomra ad okot, hogy a kínai gazdaságban a legutóbbi „zöld hajtások”, amelyekben az IMF az év 6,2% -áról 6,3% -ra emeli növekedési kilátásait, lassíthatja az ösztönzést és a könnyebb pénzt. Ez, valamint egy megállt kereskedelmi háború az év története volt a feltörekvő piaci alapkezelők számára. Kína befektetései szépen kifizettek.

A befektetők a kínai szárazföldi részvénypiacokon értékesítenek, miután az idén 40% -os áremelkedés történt. Fotós: Zhu Gang / Bloomberg News. fotó hitel: BLOOMBERG NEWS

BLOOMBERG HÍREK

A Kínai Népi Bank a közelmúltban ismét megerősítette a nagy recesszió-korszak ösztönzését, amit mind Xi Jinping, mind gazdasági szereplője, Ke Keiang egész évben jöttek ki. A piac nagyrészt nem vásárolta meg, és a megfelelő hívást tette, mivel Kína valóban új hitelekkel árasztotta el a zónát.

A hiteláramlások azt mutatják, hogy a piacon további három billió renminbi szivattyúzott a 2018. év azonos időszakához képest. A legtöbb banki hitelezésre és helyi kötvénykibocsátásra koncentrált. Kína helyi kötvénypiacát csak a Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index tartalmazza, bár ez elsősorban a kínai kincstári adósság és nem önkormányzati vagy renminbi-alapú vállalati kötvény.

A helyi kötvénykibocsátás az első negyedévben 1,4 billió RMB volt, legalább egy billió RMB-vel több, mint az előző év első negyedévében. Ami azt jelenti, hogy a PBoC hitelminősítése tekintetében valaki a tartományokban nem hallgat rájuk.

Nincs kifejezett bejelentés a banki hitelkvótákról, de Keqiang azt mondta "Két ülés" márciusban tartott találkozók, hogy a kormányzati bankok több pénzt kölcsönöznek a kis- és középvállalkozásoknak. Úgy tűnik, ez még a bejelentés előtt is történt.

A hitelminősítéssel szembeni erős retorikai kötelezettségvállalások arra utalnak, hogy a banki hitelezés megnövekedett volumene évről-évre az agresszív front-terhelés eredménye, nem pedig az éves hitelek gyors emelkedése. Tehát fennáll annak a lehetősége, hogy a hitelpiac lassul, a hitel lassul, és Kína gazdasága – jóllehet jól – elérte a csúcspontot.

Steve Mnuchin, az Egyesült Államok kincstári titkára. A múlt héten a kongresszusi Maxine Waters által vezetett harcias Házfinanszírozási Bizottság előtt tett tanúvallomások után egyes befektetők úgy vélik, hogy Mnuchin készen áll arra, hogy továbblépjen a Kincstárból. Ha igen, akkor ez egy lyukat hozott volna a Trump kínai kereskedelmi tárgyalói listájába. Fotós: Daniel Cassady / Bloomberg fotóhitel: & copy; 2018 Bloomberg Finance LP

&másolat; 2018 Bloomberg Finance LP

Lehet, hogy a piac egy lélegzetelállító, a következő két hétben várhatóan oldalirányú kereskedelmi akció várható, mielőtt az MSCI új súlyozása az A-részvény saját tőkéjének a kínai indexeiben.

"A portfolióját az értékelés alapján fogjuk mozgatni," mondja Andrew Miller, CIO a feltörekvő piaci részesedésekről a Mondrian Investment Partnersnél.

A Mondrian olyan vállalatok tulajdonában van, amelyek kevésbé befolyásolják a tarifákat, és kevésbé támaszkodnak a hitelek ösztönzésére. A Hong Kong által jegyzett, a Ping An Insurance, az élelmiszer-óriás WH-csoport, a Smithfield Foods, az Egyesült Államokban lévő tulajdonosok és a Midea Group, a klímaberendezések gyártója, a Midea Group jegyzett részvényei. "Úgy gondoltuk, hogy túlságosan túlhajszoltak, amikor mindenki gyűlölte Kínát tavaly, és megvettük." Az állomány 30% -kal nőtt az elmúlt három hónapban, 39% -kal pedig a helyi pénznemben.

Kína Premier Li Keqiang állami bankokhoz: "több pénzt kölcsönöz." Ők megtették. Fotós: Qilai Shen / Bloomberg fotóhitel: & copy; 2019 Bloomberg Finance LP

&másolat; 2019 Bloomberg Finance LP

Eközben Peking nem ingerléses ösztönzési tervében az ingatlanpiac erősödik, mivel a tartományi vezetők lemondanak a vásárlási korlátozásokról.

Xi Jinping egyszer azt mondta, hogy „a házak nem élnek, nem spekuláció.” De a helyi vezetők nem látják ezt.

"Vagy hiteles a tőkeáttétel-csökkentési politika, ebben az esetben számíthatunk arra, hogy minden hitelt ösztönzőt fel kell oldani, amint a vontatás nyer, vagy ha az erőteljes vezető gazdasági menetrendje nem lesz működőképes," azt mondja Brian McCarthy, egy korábbi fedezeti alapkezelő, aki most a MacroLens főstratista, egy nagy kép Kínába koncentráló befektetési kutató cég.

Ha Kína ingatlanpiacát elengedik, korlátozhatja a hátrányos kockázatokat Kína egyik legfontosabb gazdasági ágazatában. Ivy Investments közgazdászai David Hamilton vezetésével úgy gondolja, hogy ha ez megtörténik, párhuzamosan már laza monetáris és költségvetési politikával, valamint az Egyesült Államokkal folytatott kereskedelmi megállapodás lehetőségével, a vártnál jobb növekedést láthatunk.

Teresa Barger, a Cartica Management vezérigazgatója csak egy A-részesedéssel rendelkezik a feltörekvő piaci portfóliójában, mintegy 25 hosszú állományban. Lehet, hogy a kereskedelmi háború tartósan megmarad, de a szőnyeget gyorsan ki tudja húzni a kínai befektetőktől. "Vallási vitát folytathatunk arról, hogy kinek van szüksége egy kereskedelmi ügyletre, Trump vagy Xi," azt mondja, a kínai vezető Xi Jinping. "Valószínűleg nem pusztán a halandók által választható."

& Nbsp;

„>

Xi Jinping, Kína elnöke, azt mondja, az ingatlan lakhatás, nem pedig megtakarítási számla. De egyes tartományi vezetők pihentető szabályokat hoznak a második és harmadik otthonokra, hogy ösztönözzék a gazdaságot anélkül, hogy nagy recesszió-korszak hitelt pumpálnának a piacra. Fotós: Christophe Morin / Bloomberg fotóhitel: © 2019 Bloomberg Finance LP

© 2019 Bloomberg Finance LP

Jó kiindulópont volt a kínai A-részvényeknek, az idei legjobban teljesítő feltörekvő piaci eszközosztálynak. De Kína szárazföldi állományai elfáradnak. A befektetők kiegyenlítenek.

"A nyereségbevétel a pénteki erős hiteladatok és a Steven Mnuchin Pénzügyminisztérium titkárnői pozitív hozzászólásai ellenére uralta a napot" – mondja Brendan Ahern, a KraneShares, a hosszú kínai ETF vállalat vezetője.

Úgy tűnik, hogy a piaci lendület most már elveszett.

A hongkongi kínai brókerek szerint a befektetők az A-részvénypiacon évről-évre 40% -os nyereséget követnek el. Bizonyos aggodalomra ad okot, hogy a kínai gazdaságban a legutóbbi „zöld hajtások”, amelyekben az IMF az év 6,2% -áról 6,3% -ra emeli növekedési kilátásait, lassíthatja az ösztönzést és a könnyebb pénzt. Ez, valamint egy megállt kereskedelmi háború az év története volt a feltörekvő piaci alapkezelők számára. Kína befektetései szépen kifizettek.

A befektetők a kínai szárazföldi részvénypiacokon értékesítenek, miután az idén 40% -os áremelkedés történt. Fotós: Zhu Gang / Bloomberg News. fotó hitel: BLOOMBERG NEWS

BLOOMBERG HÍREK

A Kínai Népi Bank a közelmúltban ismét megerősítette a nagy recesszió-korszak ösztönzését, amit mind Xi Jinping, mind gazdasági szereplője, Ke Keiang egész évben jöttek ki. A piac nagyrészt nem vásárolta meg, és a megfelelő hívást tette, mivel Kína valóban új hitelekkel árasztotta el a zónát.

A hiteláramlások azt mutatják, hogy a piacon további három billió renminbi szivattyúzott a 2018. év azonos időszakához képest. A legtöbb banki hitelezésre és helyi kötvénykibocsátásra koncentrált. Kína helyi kötvénypiacát csak a Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index tartalmazza, bár ez elsősorban a kínai kincstári adósság és nem önkormányzati vagy renminbi-alapú vállalati kötvény.

A helyi kötvénykibocsátás az első negyedévben 1,4 billió RMB volt, legalább egy billió RMB-vel több, mint az előző év első negyedévében. Ami azt jelenti, hogy a PBoC hitelminősítése tekintetében valaki a tartományokban nem hallgat rájuk.

Nincs egyértelmű bejelentés a banki hitelkvótákról, de Keqiang a márciusban megrendezett „Két ülésszakban” tartott ülésein azt mondta, hogy a kormányzati bankok több pénzt kölcsönöznek a kis- és középvállalkozásoknak. Úgy tűnik, ez még a bejelentés előtt is történt.

A hitelminősítéssel szembeni erős retorikai kötelezettségvállalások arra utalnak, hogy a banki hitelezés megnövekedett volumene évről-évre az agresszív front-terhelés eredménye, nem pedig az éves hitelek gyors emelkedése. Tehát fennáll annak a lehetősége, hogy a hitelpiac lassul, a hitel lassul, és Kína gazdasága – jóllehet jól – elérte a csúcspontot.

Steve Mnuchin, az Egyesült Államok kincstári titkára. A múlt héten a kongresszusi Maxine Waters által vezetett harcias Házfinanszírozási Bizottság előtt tett tanúvallomások után egyes befektetők úgy vélik, hogy Mnuchin készen áll arra, hogy továbblépjen a Kincstárból. Ha igen, akkor ez egy lyukat hozott volna a Trump kínai kereskedelmi tárgyalói listájába. Fotós: Daniel Cassady / Bloomberg fotóhitel: © 2018 Bloomberg Finance LP

© 2018 Bloomberg Finance LP

Lehet, hogy a piac egy lélegzetelállító, a következő két hétben várhatóan oldalirányú kereskedelmi akció várható, mielőtt az MSCI új súlyozása az A-részvény saját tőkéjének a kínai indexeiben.

"Értékpapíron alapuló portfóliónk fogunk mozogni" – mondja Andrew Miller, a Mondrian Investment Partners új piaci részesedéseivel foglalkozó CIO.

A Mondrian olyan vállalatok tulajdonában van, amelyek kevésbé befolyásolják a tarifákat, és kevésbé támaszkodnak a hitelek ösztönzésére. A Hong Kong által jegyzett, a Ping An Insurance, az élelmiszer-óriás WH-csoport, a Smithfield Foods, az Egyesült Államokban lévő tulajdonosok és a Midea Group, a klímaberendezések gyártója, a Midea Group jegyzett részvényei. "Azt hittük, hogy túlhajszoltak, amikor mindenki utálta Kínát tavaly, és megvettük." Az állomány 30% -kal nőtt az elmúlt három hónapban, 39% -kal pedig a helyi pénznemben.

Kína Premier Li Keqiang az állami bankok: "kölcsönöznek több pénzt." Ők megtették. Fotós: Qilai Shen / Bloomberg fotóhitel: © 2019 Bloomberg Finance LP

© 2019 Bloomberg Finance LP

Eközben Peking nem ingerléses ösztönzési tervében az ingatlanpiac erősödik, mivel a tartományi vezetők lemondanak a vásárlási korlátozásokról.

Xi Jinping egyszer azt mondta, hogy „a házak nem élnek, nem spekuláció.” De a helyi vezetők nem látják ezt.

„Vagy a hitelképesség-csökkentési politika hiteles, ebben az esetben azt várjuk, hogy a hitelnyújtás lezáruljon, amint a vontatás megérkezik, vagy ha a legerősebb vezető gazdasági menetrendje nem működőképes lesz” – mondja Brian McCarthy, egy korábbi a fedezeti alapkezelő most a MacroLens főstratista, egy nagy kép befektetési kutató cég, amely Kínára összpontosított.

Ha Kína ingatlanpiacát elengedik, korlátozhatja a hátrányos kockázatokat Kína egyik legfontosabb gazdasági ágazatában. Ivy Investments közgazdászai, David Hamilton vezetésével úgy gondolják, hogy ha ez megtörténik, a már laza monetáris és fiskális politikákkal, valamint az Egyesült Államokkal folytatott kereskedelmi megállapodás lehetőségével együtt a vártnál jobb növekedést láthatunk.

Teresa Barger, a Cartica Management vezérigazgatója csak egy A-részesedéssel rendelkezik a feltörekvő piaci portfóliójában, mintegy 25 hosszú állományban. Lehet, hogy a kereskedelmi háború tartósan megmarad, de a szőnyeget gyorsan ki tudja húzni a kínai befektetőktől. "Egy vallási vitát folytathatunk arról, hogy kinek van szüksége egy kereskedelmi ügyletre, Trump vagy Xi" – mondja Xi Jinping kínai vezetőtől. "Valószínűleg nem pusztán a halandók által választható."