A növekvő globális recesszió több hitel- és piaci kockázatot jelez a pénzügyi intézmények számára



<div _ngcontent-c15 = "" innerhtml = "

A kockázatkezelők küszöbön állnak a közelgő globális recesszióval.

Getty

A pénzügyi intézmények kockázatkezelőinek, a szabályozóknak és a jogalkotóknak fokozott figyelmet kell fordítaniuk a makrogazdasági és piaci adatokra, amelyek a globális recesszió növekvő esélyeire utalnak. A mai 10 éves amerikai kincstár jelentős mértékben esik 1,59% és az Egyesült Államok 2 éves államkötvényének egyenértékű kamatlába alatt, 2007 óta először, baljós jele az USA gazdaságának. Különösen a pénzügyi intézmények hihetetlenül érzékenyek a kamatlábakra. Ez a fordított hozamgörbe, bár nem garantált, azt jelzi, hogy hamarosan recesszióba kerülhetünk.

10 éves amerikai államkincstár

Macrotrends

Még a mai görbe-inverzió előtt a Federal Reserve recessziós valószínűségi modellje már a következő 12 hónapban is 31,5% -os recessziós esélyt mutatott; ez a recesszió valószínűsége valamivel magasabb, mint 2007 júliusában.

Az amerikai recesszió valószínűsége, amelyet a kincstár-eloszlás jósolt *

Megjegyzés: Tizenkét hónap előre (havi átlagok) Forrás: New York-i Szövetségi Központi Bank, a New York-i recesszió valószínűségi modellje

Ugyanilyen bosszantó az, hogy az alacsony 30 éves hozam az is. A 30 éves hozam, 2,015% & nbsp; most a legalacsonyabb szinten van, mint 2016 júniusában, amikor a britek az Európai Unióból való kilépésről szavaztak. Attól tartok, hogy egy 2 éves államkötvény hamarosan többet hoz, mint a 30 éves.

30 éves amerikai államkincstár

Macrotrends

Sajnos nemcsak az USA-ban van fordított hozamgörbe. A Az Egyesült Királyság 10 éves aranyozása 2008 óta volt először a 2 éves aranyozás alatt. & nbsp; Két nappal ezelőtt a A német hozamgörbe negatív, a tízéves német kötvény kevesebb, mint 3 hónapos németországi kincstárot hozott.

A globális recesszió növekvő esélye azt jelenti, hogy a kockázatkezelőknek többet kell tenniük a hitel-, piaci, működési és likviditási kockázatok mérése érdekében, hogy újrakalibrálhassák a kockázati modelleket. & nbsp; A modell eredményeként a kockázatkezelőknek arra kell összpontosítaniuk, hogy milyen eszközöket kell eladniuk a kockázatok csökkentése érdekében, javítva a belső ellenőrzést, és valószínűleg változó származékos pozíciókat, amelyek enyhítik a hitel- és piaci kockázatokat.

A kockázatkezelőknek aggódniuk kell azért, mert illetéktelen területen tartózkodunk. & Nbsp; Sven Henrich, a NorthmanTrader alapítója és vezető piaci stratégiája szerint: „Soha nem voltünk olyan recesszióval szemben, amikor annyi adósság és kevés rendelkezésre álló Fed lőszer áll rendelkezésre.” Egyetértek vele azzal, hogy „A sok helyen még mindig érvényes negatív kamatlábak vannak ehhez nem kell olvasni. A történeti adatoknak kevés hasznuk lesz. ”

Sven Henrich

Northman Trader

A növekvő visszavásárlási (repó) piaci kamatlábak látszólag megegyeznek Henrich-kel; A piaci szereplők valóban attól tartanak, hogy az amerikai kincstár továbbra is több adósságot bocsát ki a növekvő hiány fedezésére.

A Treasurys repókamatlába és a Fed kamatai a többlettartalékokból

FactSet

A világ kulcsfontosságú gazdaságainak alacsonyabb kamatlábai minden bizonnyal nyomást gyakorolnak a pénzügyi intézményekre mind hitel-, mind értékpapír-portfóliójukban. Ezenkívül az alacsony kamatlábak és az esetleges csökkenő kamatlábak egyes feltörekvő piacokon és az Egyesült Államokban azt jelentik, hogy valószínűleg több társaság vesz fel még több pénzt. Az USA-ban. vállalati adósság a GDP mintegy 75% -át teszi ki, és az adósság növekvő összege befektetési fokozat alá nem eső kötvények vagy a covenant-lite és a dokumentum-literes tőkeáttételű kölcsönök formájában jelentkezik. & nbsp; Tekintettel az eladósodott vállalkozások helyzetére, a gazdasági visszaesés növeli annak valószínűségét, hogy a vállalatok a költségeket és a szolgáltatási adósság csökkentése érdekében tüzelni fogják az embereket, és növelik a vállalati mulasztás valószínűségét. A vállalati adósságot az egész világon széles körben birtokolják a pénzügyi intézmények sokszínűsége, különösen a bankok, az értékpapír-társaságok, a nyugdíjalapok és a biztosítótársaságok.

A recesszió növekvő esélye azt is jelenti, hogy a pénzügyi intézményeknek növelniük kell tőkepuffereiket, hogy elősegítsék számukra a váratlan veszteségeket. A bankok, nyugdíjalapok és biztosítótársaságok olyan törvényi vagy jogi követelményekkel rendelkeznek, amelyek miatt a tőke romlik; A nem bankok követelményei általában enyhébbek, így nagyobb kihívást jelentenek a pénzügyi rendszer biztonságának és megalapozottságának. Ez természetesen nem az ideje bármilyen pénzügyi intézményi szabályozás és felügyelet gyengítésére, és a nem bankoknak minden bizonnyal nagyobb figyelmet kell fordítaniuk a törvényhozók és a szabályozók részéről.

& Nbsp;

„>

A kockázatkezelők küszöbön állnak a közelgő globális recesszióval.

Getty

A pénzügyi intézmények kockázatkezelőinek, a szabályozóknak és a jogalkotóknak fokozott figyelmet kell fordítaniuk a makrogazdasági és piaci adatokra, amelyek a globális recesszió növekvő esélyeire utalnak. A mai 10 éves amerikai államkincstár jelentősen 1,59% -ra esik, és az Egyesült Államok 2 éves államkötvényének egyenértékű kamatlába alá esik, 2007 óta először, baljós jele az USA gazdaságának. Különösen a pénzügyi intézmények hihetetlenül érzékenyek a kamatlábakra. Ez a fordított hozamgörbe, bár nem garantált, azt jelzi, hogy hamarosan recesszióba kerülhetünk.

10 éves amerikai államkincstár

Macrotrends

Még a mai görbe-inverzió előtt a Federal Reserve recessziós valószínűségi modellje már a következő 12 hónapban is 31,5% -os recessziós esélyt mutatott; ez a recesszió valószínűsége valamivel magasabb, mint 2007 júliusában.

Az amerikai recesszió valószínűsége, amelyet a kincstár-eloszlás jósolt *

Megjegyzés: Tizenkét hónap előre (havi átlagok) Forrás: New York-i Szövetségi Központi Bank, a New York-i recesszió valószínűségi modellje

Ugyanilyen bosszantó az, hogy a 30 éves hozam is alacsony. A 30 éves 2,015% hozam most a legalacsonyabb szinten van, mint 2016 júniusa óta, amikor a britek az Európai Unióból való kilépésről szavaztak. Attól tartok, hogy egy 2 éves államkötvény hamarosan többet hoz, mint a 30 éves.

30 éves amerikai államkincstár

Macrotrends

Sajnos nemcsak az USA-ban van fordított hozamgörbe. Az Egyesült Királyságban a tízéves arany hozama 2008 óta került először a kétéves hozam alá. Két nappal ezelőtt a német hozamgörbe negatív volt, a tízéves német kötvény kevesebb, mint egy 3 hónapos németországi kincstárhoz jutott.

A globális recesszió növekvő esélye azt jelenti, hogy a kockázatkezelőknek többet kell tenniük a hitel-, piaci, működési és likviditási kockázatok mérése érdekében, hogy újrakalibrálhassák a kockázati modelleket. A modell eredményeként a kockázatkezelőknek arra kell összpontosítaniuk, hogy milyen eszközöket kell eladniuk a kockázatok csökkentése érdekében, javítva a belső ellenőrzést, és valószínűleg változó származékos pozíciókat, amelyek enyhítik a hitel- és piaci kockázatokat.

A kockázatkezelőknek attól kell aggódniuk, hogy nem engedélyezett területen tartózkodunk. Sven Henrich, a NorthmanTrader alapítója és vezető piaci stratégiája szerint: „Soha nem voltünk olyan recesszióval szemben, amikor annyi adósság és kevés rendelkezésre álló Fed lőszer áll rendelkezésre.” Egyetértek vele azzal, hogy „A sok helyen még mindig érvényes negatív kamatlábak vannak ehhez nem kell olvasni. A történeti adatoknak kevés hasznuk lesz. ”

Sven Henrich

Northman Trader

A növekvő visszavásárlási (repó) piaci kamatlábak látszólag megegyeznek Henrich-kel; A piaci szereplők valóban attól tartanak, hogy az amerikai kincstár továbbra is több adósságot bocsát ki a növekvő hiány fedezésére.

A Treasurys repókamatlába és a Fed kamatai a többlettartalékokból

FactSet

A világ kulcsfontosságú gazdaságainak alacsonyabb kamatlábai minden bizonnyal nyomást gyakorolnak a pénzügyi intézményekre mind hitel-, mind értékpapír-portfóliójukban. Ezenkívül az alacsony kamatlábak és az esetleges csökkenő kamatlábak egyes feltörekvő piacokon és az Egyesült Államokban azt jelentik, hogy valószínűleg több társaság vesz fel még több pénzt. Az Egyesült Államokban a vállalati adósság a GDP mintegy 75% -át teszi ki, és az adósság növekvő összege befektetési fokozat alá nem eső kötvények vagy Covenant-Lite és Document-Lite tőkeáttételű kölcsönök formájában jelentkezik. Tekintettel az eladósodott vállalkozások helyzetére, a gazdasági visszaesés növeli annak valószínűségét, hogy a vállalatok a költségeket és a szolgáltatási adósság csökkentése érdekében tüzelni fogják az embereket, és növelik a vállalati mulasztás valószínűségét. A vállalati adósságot az egész világon széles körben birtokolják a pénzügyi intézmények sokszínűsége, különösen a bankok, az értékpapír-társaságok, a nyugdíjalapok és a biztosítótársaságok.

A recesszió növekvő esélye azt is jelenti, hogy a pénzügyi intézményeknek növelniük kell tőkepuffereiket, hogy elősegítsék számukra a váratlan veszteségeket. A bankok, nyugdíjalapok és biztosítótársaságok olyan törvényi vagy jogi követelményekkel rendelkeznek, amelyek miatt a tőke romlik; A nem bankok követelményei általában enyhébbek, így nagyobb kihívást jelentenek a pénzügyi rendszer biztonságának és megalapozottságának. Ez természetesen nem az ideje bármilyen pénzügyi intézményi szabályozás és felügyelet gyengítésére, és a nem bankoknak minden bizonnyal nagyobb figyelmet kell fordítaniuk a törvényhozók és a szabályozók részéről.